7月1日， 喬鋒智能（301603）(301603.SZ)開啟申購，發(fā)行價(jià)格為26.50元/股，申購上限為0.7萬股，市盈率19.96倍，屬于深交所創(chuàng)業(yè)板，國投證券為其獨(dú)家保薦人。
招股書披露，喬鋒智能是一家專業(yè)從事數(shù)控機(jī)床研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕機(jī)床行業(yè)多年，一直致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的國產(chǎn)現(xiàn)代化“工業(yè)母機(jī)”，為智能制造轉(zhuǎn)型升級提供更高品質(zhì)的數(shù)控機(jī)床設(shè)備。公司現(xiàn)有產(chǎn)品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等品類八十多種中高檔機(jī)型。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通用設(shè)備、消費(fèi)電子、汽摩配件、模具、工程機(jī)械、軍工、能源、醫(yī)療器械、航空航天、5G 通訊等行業(yè)。
報(bào)告期內(nèi)，公司按產(chǎn)品分類列示的主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況如下：
機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，在一般的機(jī)器制造中，機(jī)床所擔(dān)負(fù)的加工工作量占機(jī)器制造工作總量的40%~60%，是現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的重要基石。根據(jù)中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年我國金屬切削機(jī)床生產(chǎn)額1,135億元人民幣，同比下降6.7%。中國機(jī)床行業(yè)具有一定周期性，新一輪上行周期是中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)升級和需求升級的發(fā)展進(jìn)程，未來機(jī)床更新升級和進(jìn)口替代將成為行業(yè)主增長動(dòng)力。
據(jù)了解，喬鋒智能募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：
財(cái)務(wù)方面，于2021年度、2022年度及2023年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為13.10億元、15.48億元、14.54億元。公司凈利潤分別約為2.35億元、1.93億元、1.70億元人民幣。
需要注意的是，招股書特別提醒投資者關(guān)注毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.89%、29.04%和28.99%，總體較為穩(wěn)定，其中，2022年度的毛利率較2021年度下降主要系定價(jià)調(diào)整和自2021年下半年鑄件采購價(jià)格上漲所致。未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，市場競爭壓力加大，公司主營業(yè)務(wù)毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。公司主營業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：(1)若未來宏觀經(jīng)濟(jì)的增速繼續(xù)放緩、市場競爭加劇，公司不排除通過實(shí)施適當(dāng)?shù)恼{(diào)價(jià)策略加快市場推廣，擴(kuò)大市場份額；(2)公司加快經(jīng)銷模式的布局，經(jīng)銷的毛利率低于直銷；(3)公司產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中，直接材料成本占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例較高，報(bào)告期各期分別為85.85%、84.47%和83.38%。公司產(chǎn)品的原材料主要包括機(jī)身鑄件，以及數(shù)控系統(tǒng)、線軌、絲桿等功能部件。
報(bào)告期內(nèi)，數(shù)控系統(tǒng)、線軌、絲桿等功能部件的市場價(jià)格整體較穩(wěn)定，公司采購價(jià)格因采購規(guī)模提升總體略有下降;報(bào)告期內(nèi)鑄件價(jià)格存在一定的波動(dòng)，其中2021年下半年有較大幅度的上漲，2022年回落后保持平穩(wěn)。若未來原材料價(jià)格上漲，將對公司產(chǎn)品的毛利率產(chǎn)生不利影響。綜上，受市場競爭狀況、公司經(jīng)營策略、原材料價(jià)格等因素影響，公司毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
