（報(bào)告作者：國(guó)聯(lián)證券，賀朝暉、黃程保、唐嘉?。?/span>
1 汽車(chē)輕量化助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)
1.1 政策端明確汽車(chē)節(jié)能減排目標(biāo)
汽車(chē)行業(yè)節(jié)能減排對(duì)于實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)意義重大。為了維護(hù)生態(tài)環(huán)境并實(shí)現(xiàn)可持 續(xù)性發(fā)展，我國(guó)于 2020 年提出了雙碳目標(biāo)，即 2030 年碳達(dá)峰與 2060 年碳中和。 汽車(chē)行業(yè)的低碳發(fā)展，對(duì)于實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)會(huì)起到重要作用，因此節(jié)能減排成為了汽車(chē) 行業(yè)的重要發(fā)展方向。 油耗標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格。2020 年由中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技 術(shù)路線圖（2.0 版）》提出了中國(guó)汽車(chē)技術(shù)發(fā)展的總體目標(biāo)，其中對(duì)各類車(chē)型都設(shè)立了 相應(yīng)的發(fā)展里程碑目標(biāo)，如 2025/2030/2035 年乘用車(chē)（含新能源）新車(chē)油耗將分別 達(dá)到 4.6L/200km、3.2L/200km、2.0L/200km，傳統(tǒng)能源乘用車(chē)新車(chē)平均油耗分別達(dá) 到 5.6L/200km、4.8L/200km、4L/200km 等要求。油耗標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)推動(dòng)了汽車(chē)行業(yè)朝 著節(jié)能減排的方向發(fā)展，因此降低油耗是車(chē)企的迫切需求。
續(xù)航里程決定車(chē)企積分獲取及產(chǎn)品吸引力。2022 年 7 月工信部公開(kāi)征求對(duì)《關(guān)于修改
1.2 輕量化為汽車(chē)節(jié)能減排重要手段
汽車(chē)輕量化是節(jié)能減排最直接的方案。汽車(chē)輕量化是在保證汽車(chē)強(qiáng)度和安全性能 的前提下，盡可能地降低汽車(chē)的整備質(zhì)量。汽車(chē)的動(dòng)力來(lái)自于發(fā)動(dòng)機(jī)或電機(jī)，汽車(chē)的 整備質(zhì)量越大，克服滾動(dòng)阻力、空氣阻力所需要的動(dòng)力也越大，因此要實(shí)現(xiàn)更低的油 耗和更高的續(xù)航里程，降低汽車(chē)的整備質(zhì)量是最直接的方案。 汽車(chē)輕量化可顯著降低油耗。在車(chē)輛動(dòng)力性能保持一致的情況下，調(diào)整車(chē)輛的整 備質(zhì)量，在 UDC 循環(huán)工況下，整備質(zhì)量每減少 100kg，百公里油耗下降 0.44-0.58L； 在 EUDC 循環(huán)工況下，整備質(zhì)量每減少 100kg，百公里油耗下降 0.28-0.42L；在 NEDC循環(huán)工況下，整備質(zhì)量每減少 100kg，百公里油耗下降 0.37-0.43L。汽車(chē)輕量化對(duì)于 車(chē)輛降低油耗的效果尤為顯著，是汽車(chē)行業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的關(guān)鍵技術(shù)路徑。 汽車(chē)輕量化可明顯提升續(xù)航里程。對(duì)于電動(dòng)轎車(chē)，A 級(jí)車(chē)和 C 級(jí)車(chē)每降低 100kg 整備質(zhì)量，續(xù)航里程可分別增加 12.3km 和 13km。若動(dòng)力電池以外部件降重 10kg， 并將質(zhì)量分給動(dòng)力電池，動(dòng)力電池能量密度按 138Wh/kg 計(jì)，保持整車(chē)的整備質(zhì)量不 變，則 A 級(jí)車(chē)和 C 級(jí)車(chē)的續(xù)航里程將分別增加 12.5km 和 9.3km。汽車(chē)輕量化對(duì)于 電動(dòng)車(chē)提升續(xù)航里程起到重要的作用。
整車(chē)輕量化系數(shù)成為衡量輕量化水平的重要參數(shù)?！豆?jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線 圖（2.0 版）》摒棄了以整車(chē)整備質(zhì)量和輕質(zhì)材料用量為衡量標(biāo)準(zhǔn)的傳統(tǒng)做法，引入了 整車(chē)輕量化系數(shù)、載質(zhì)量利用系數(shù)、掛牽比等作為衡量整車(chē)輕量化水平的依據(jù)。國(guó)內(nèi) 汽車(chē)輕量化技術(shù)總體目標(biāo)中，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)與客車(chē)的輕量化要求日趨嚴(yán)格。
整車(chē)輕量化系數(shù)越小，車(chē)輛輕量化水平越高。整車(chē)輕量化系數(shù)公式包含多個(gè)參數(shù)， 以燃油車(chē)為例，M/V 為車(chē)輛的名義密度、M/P 為車(chē)輛的重要比功率、Q/A 為腳印油 耗，即在保證汽車(chē)綜合性能指標(biāo)的前提下，車(chē)輛的名義密度越小、腳印油耗越少、比 功率越大，車(chē)輛就更加節(jié)能，整車(chē)的輕量化水平也就越高。
目前主流的輕量化方案為結(jié)構(gòu)優(yōu)化、材料替代以及工藝改進(jìn)。在結(jié)構(gòu)方面，通過(guò) 拓?fù)鋬?yōu)化、尺寸優(yōu)化、形狀優(yōu)化與形貌優(yōu)化來(lái)實(shí)現(xiàn)零部件的集成或優(yōu)化零部件的布局， 進(jìn)而實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)輕量化。在材料方面，通過(guò)使用輕量化材料，如鋁合金、鎂合金等材料 來(lái)代替目前主流的低碳鋼，在不影響安全性能的前提下降低車(chē)輛的整備質(zhì)量。在工藝 方面，通過(guò)一體化壓鑄工藝，即將多個(gè)獨(dú)立的零部件進(jìn)行集成后使用大型壓鑄機(jī)進(jìn)行 一次成型，減少零部件數(shù)量，降低車(chē)輛的整備質(zhì)量。 結(jié)構(gòu)優(yōu)化可分為拓?fù)鋬?yōu)化、尺寸優(yōu)化、形狀優(yōu)化和形貌優(yōu)化。汽車(chē)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化是 在原有設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，使用 CAE 仿真軟件對(duì)仿真對(duì)象的承載狀態(tài)、工藝特性進(jìn)行分 析并進(jìn)一步對(duì)原結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，常用的結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法為拓?fù)鋬?yōu)化、尺寸優(yōu)化、形狀優(yōu) 化和形貌優(yōu)化。在實(shí)際的優(yōu)化過(guò)程中，由于拓?fù)鋬?yōu)化處于零部件概念設(shè)計(jì)階段，因此 一般先進(jìn)行拓?fù)鋬?yōu)化，得到優(yōu)化后的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)后再進(jìn)行其他的結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案。
拓?fù)鋬?yōu)化使車(chē)身結(jié)構(gòu)同時(shí)滿足性能與輕量化需求。拓?fù)鋬?yōu)化可分為連續(xù)體拓?fù)?優(yōu)化和離散體拓?fù)鋬?yōu)化，連續(xù)體拓?fù)鋬?yōu)化是從總成的角度來(lái)找到有效載荷傳遞的最佳路徑以及材料分布方式，從而提升總成件的整體性能，而離散體拓?fù)鋬?yōu)化是從單個(gè)零 部件的角度進(jìn)行優(yōu)化，如改變零部件的大小與位置。在車(chē)身的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，通過(guò)在給 定的空間范圍內(nèi)不斷使用拓?fù)鋬?yōu)化進(jìn)行迭代，車(chē)身結(jié)構(gòu)可以既滿足相應(yīng)的性能需求， 也可以減輕自身的質(zhì)量。
尺寸優(yōu)化尋求最佳尺寸組合。尺寸優(yōu)化是以零部件的尺寸為變量，在零部件的厚 度、截面積以及其他尺寸參數(shù)之間尋找最佳的尺寸組合。尺寸優(yōu)化會(huì)在保證原有結(jié)構(gòu) 性能的前提下，對(duì)零部件的尺寸進(jìn)行變更，從而最大程度地實(shí)現(xiàn)零部件的輕量化。
形狀優(yōu)化使用減重孔實(shí)現(xiàn)零部件輕量化。形狀優(yōu)化是改變模型的形狀參數(shù)，如倒 圓角半徑、加強(qiáng)肋高度、減重孔形狀，在保證剛度等性能滿足要求的情況下，來(lái)優(yōu)化 零部件整體的性能。在實(shí)際的形狀優(yōu)化過(guò)程中，通過(guò)減重孔來(lái)降低零部件質(zhì)量是常用的輕量化方法。拓?fù)鋬?yōu)化在概念設(shè)計(jì)階段給出的最佳的設(shè)計(jì)形狀往往是不規(guī)則形狀， 因此形狀優(yōu)化還可以在拓?fù)鋬?yōu)化的基礎(chǔ)上將形狀進(jìn)行規(guī)則化處理，同時(shí)滿足輕量化和 易于制造的需求。
形貌優(yōu)化在不顯著增加質(zhì)量的情況下改善結(jié)構(gòu)剛度。形貌優(yōu)化通常用于薄壁結(jié) 構(gòu)的優(yōu)化處理，薄壁結(jié)構(gòu)在面對(duì)外部壓力時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生不良噪音、振動(dòng)甚至損壞。為 了改善振動(dòng)性能，形貌優(yōu)化會(huì)在薄壁的局部結(jié)構(gòu)加入加強(qiáng)筋或凹凸結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)結(jié)構(gòu)剛 度。在實(shí)際的結(jié)構(gòu)優(yōu)化過(guò)程中，多個(gè)優(yōu)化目標(biāo)往往會(huì)互相影響，因此形貌優(yōu)化可以在 不顯著增加質(zhì)量的情況下，保證其他優(yōu)化目標(biāo)滿足要求。
2 鋁合金汽零率先受益于輕量化趨勢(shì)
2.1 鋁合金材料降重經(jīng)濟(jì)性突出
使用輕量化材料可有效降低汽車(chē)行業(yè)碳排放。全球碳排放中有 21%來(lái)自于汽車(chē) 行業(yè)，其中用于負(fù)荷汽車(chē)自重的燃料約占 13%，因此降低該部分使用的燃料可以為 汽車(chē)行業(yè)減排提供較大的貢獻(xiàn)。汽車(chē)各材料中鋼鐵的質(zhì)量占比達(dá)到 55%，通過(guò)輕量 化材料來(lái)代替鋼鐵，可以減少車(chē)輛的整備質(zhì)量，進(jìn)而降低用于負(fù)荷汽車(chē)自重的燃料。
目前主流輕量化材料為高強(qiáng)度鋼、鋁合金、鎂合金以及碳纖維復(fù)合材料。高強(qiáng)度 鋼廣泛應(yīng)用于客車(chē)的車(chē)身結(jié)構(gòu)中，但存在減重效果不明顯的缺點(diǎn)。鋁合金材料具備低 密度和高強(qiáng)度的特點(diǎn)，是目前最具發(fā)展優(yōu)勢(shì)的輕質(zhì)合金材料。鎂合金是目前工業(yè)應(yīng)用 中最輕的金屬材料，密度僅為鋼的 2/9,鋁合金的 2/3，抗沖擊性能較好的特點(diǎn)使其有 助于改善汽車(chē)的 NVH 性能。碳纖維復(fù)合材料減重效果較其他金屬合金更高，但由于 碳纖維價(jià)格較高，成本壓力導(dǎo)致其未能廣泛應(yīng)用。
輕量化材料中鋁合金與鎂合金具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。從大眾和奧迪等歐洲品牌輕量 化技術(shù)路線來(lái)看，高強(qiáng)度鋼減重效果并不明顯，鋁合金能在普通鋼的基礎(chǔ)上減重 40%， 鎂合金能夠減重 49%，金屬與碳纖維的復(fù)合材料能減重 52%，僅使用碳纖維則能減 重 76%，碳纖維減重效果最為明顯?？紤]到目前碳纖維價(jià)格遠(yuǎn)高于鋁合金和鎂合金， 鋁合金和鎂合金在輕量化材料中更具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。
降低整備質(zhì)量可變相降低動(dòng)力電池成本。通過(guò)使用輕量化材料來(lái)代替鋼材可以降 低整車(chē)的整備質(zhì)量，從而使得車(chē)輛的續(xù)駛里程得到增加；而在維持續(xù)航里程不變的前 提下，電動(dòng)車(chē)的帶電量可以得到相應(yīng)的降低，進(jìn)而節(jié)約動(dòng)力電池的采購(gòu)成本。2022H1 全球動(dòng)力電池價(jià)格為 1104.2 元/kWh，動(dòng)力電池成本的節(jié)約可部分抵減車(chē)企使用輕量 化材料時(shí)帶來(lái)的材料成本增加。
鋁合金材料在輕量化浪潮中有望充分受益。經(jīng)我們測(cè)算，通過(guò)將 100kg 普通鋼 分別替換為鋁合金和鎂合金，材料成本將分別上升 1922.43/2651.00 元，而在續(xù)航里 程不變的情況下可節(jié)約的動(dòng)力電池成本分別為 493.86/613.99 元。綜合考慮材料成本 和電池成本，鋁合金和鎂合金的降重成本分別為 35.14/40.30 元/千克，鋁合金材料的 降重成本較低，有望將在汽車(chē)輕量化的趨勢(shì)中充分受益。
材料差價(jià)決定鋁合金滲透速度。在鋁材和鋼價(jià)的差價(jià)為 36.02 元/千克（普通鋼 2022 年均價(jià) 5.29 元/千克、鋁合金 2022 年均價(jià) 41.31 元/千克）且動(dòng)力電池價(jià)格為 1104.2 元/kWh 時(shí)，鋁合金的降重成本為 35.10 元/千克，鋁合金的降重成本主要取決 于鋁材與鋼材的差價(jià)。經(jīng)我們測(cè)算，若動(dòng)力電池價(jià)格不變，差價(jià)小于 11.95 元/千克 時(shí)，使用鋁材較鋼材更具備經(jīng)濟(jì)性。
2.2 產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入加速擴(kuò)張期
鋁合金在車(chē)身上的應(yīng)用領(lǐng)域較多。鋁合金與鋼鐵相比，具有質(zhì)量輕、耐腐蝕性好、 易于加工等特點(diǎn)，在車(chē)身上具有較多的應(yīng)用領(lǐng)域，目前已應(yīng)用于汽車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)、電機(jī)、 底盤(pán)系統(tǒng)、車(chē)輪、傳動(dòng)系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、車(chē)身結(jié)構(gòu)件等部位。鋁合金的加工工藝主 要可分為鋁壓鑄、鋁擠壓、鋁軋制和鋁鍛造，根據(jù)不同工藝生產(chǎn)出的鋁合金產(chǎn)品可用于車(chē)身上不同部位的零部件。
國(guó)內(nèi)車(chē)企目前未大規(guī)模使用全鋁車(chē)身，仍有較大發(fā)展空間。汽車(chē)行業(yè)中最早的全 鋁車(chē)身始于本田 NSX，而首次實(shí)現(xiàn)全鋁車(chē)身大規(guī)模量產(chǎn)的是奧迪 ASF 空間框架，該 車(chē)身框架被應(yīng)用于奧迪 A8、TT、R8 等車(chē)型上。國(guó)內(nèi)自主品牌大規(guī)模使用鋁材制造汽 車(chē)較晚，部分新能源車(chē)企在全鋁車(chē)身領(lǐng)域進(jìn)展較快，蔚來(lái) ES8 的白車(chē)身用鋁量達(dá)到 了 96%。國(guó)內(nèi)整車(chē)企業(yè)目前大多仍停留在鋁機(jī)蓋和鋁防撞梁上，未來(lái)隨著輕量化趨 勢(shì)的不斷深入，鋁合金在國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)有較大的發(fā)展空間。
電動(dòng)車(chē)整備質(zhì)量高于同級(jí)別燃油車(chē)，減重需求更為迫切。電動(dòng)車(chē)與燃油車(chē)整備質(zhì) 量主要差異點(diǎn)在于發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)系統(tǒng)、電池包和電機(jī)電控等零部件。電動(dòng)車(chē)較燃油車(chē) 省去了發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)系統(tǒng)及其他的部件，但同時(shí)也增加了電池包和電機(jī)電控部件，以 A 級(jí)車(chē)為例，A 級(jí)電動(dòng)車(chē)電池包和電機(jī)電控帶來(lái)的質(zhì)量增加超過(guò)了發(fā)動(dòng)機(jī)和動(dòng)力總成 節(jié)省的質(zhì)量。
新能源汽車(chē)行業(yè)為車(chē)用鋁合金帶來(lái)增長(zhǎng)新動(dòng)能。目前全球新能源汽車(chē)行業(yè)呈現(xiàn) 高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，2021 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量 585.3 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 112.6%，2012- 2021 年 CAGR 為 55.9%。由于同級(jí)別純電車(chē)的平均整備質(zhì)量均高于燃油車(chē)，純電車(chē) 使用輕量化材料的必要性得到了增強(qiáng)，純電車(chē)用鋁量較燃油車(chē)也得到了增加。新能源 汽車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展能夠?yàn)殇X合金材料在汽車(chē)行業(yè)提供新的增長(zhǎng)空間。
輕量化趨勢(shì)推動(dòng)零部件用鋁滲透率快速提升。受益于汽車(chē)行業(yè)輕量化趨勢(shì)的不 斷深入，純電動(dòng)車(chē)與燃油車(chē)零部件的用鋁量以及滲透率均有所提升。國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)曾 發(fā)布數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè) 2025 年和 2030 年純電動(dòng)車(chē)整體用鋁滲透率將分別達(dá)到 50%和 56%， 2025 年和 2030 年燃油車(chē)整體用鋁滲透率將分別達(dá)到 36%和 44%。分零部件來(lái)看， 底盤(pán)與懸架、傳統(tǒng)系統(tǒng)、車(chē)輪與制動(dòng)器、車(chē)身封閉件的用鋁滲透率提升較快。
部分主流車(chē)型已開(kāi)始應(yīng)用鋁合金材料。在汽車(chē)輕量化的趨勢(shì)下，近年來(lái)有越來(lái)越 多的主流車(chē)型開(kāi)始應(yīng)用鋁合金材料。在新能源轎車(chē)中，比亞迪漢、Model 3、埃安 AionS、 小鵬 P7 已在底盤(pán)中部分應(yīng)用鋁合金材料；在新能源 SUV 中，Model Y、比亞迪唐、 理想 ONE、極氪 001 也已應(yīng)用鋁合金材料，而蔚來(lái) ES6 在副車(chē)架、控制臂、轉(zhuǎn)向節(jié) 部分已全部使用鋁合金。鋁合金在市場(chǎng)主流車(chē)型中的應(yīng)用反映了輕量化是行業(yè)發(fā)展的 確定性趨勢(shì)。
輕量化領(lǐng)域重點(diǎn)企業(yè)加速融資擴(kuò)大產(chǎn)能。2020 年和 2021 年僅有少量輕量化領(lǐng) 域重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行融資，而 2022 年的融資擴(kuò)產(chǎn)開(kāi)始加速。2020/2021/2022 年輕量化 領(lǐng)域重點(diǎn)企業(yè)的募集資金金額分別為 38.47/47.98/138.58 億元，2021/2022 年募集 金額同比增速分別為 24.72%/188.84%，零部件企業(yè)在輕量化領(lǐng)域的融資擴(kuò)產(chǎn)是為了 進(jìn)行產(chǎn)能儲(chǔ)備，從而滿足未來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)于輕量化零部件的旺盛需求，汽車(chē)行業(yè)的輕 量化趨勢(shì)正在加速兌現(xiàn)。
主流新能源車(chē)企紛紛布局輕量化領(lǐng)域。針對(duì)滲透率仍待提升的動(dòng)力總成、車(chē)身結(jié) 構(gòu)件和底盤(pán)，部分新能源車(chē)企已開(kāi)始推進(jìn)相應(yīng)零部件的輕量化進(jìn)程。特斯拉的電池托 盤(pán)等部件采用鋁合金材料，德國(guó)西格里碳素公司為蔚來(lái)研發(fā)碳纖維增強(qiáng)型塑料電池外 殼，小鵬與理想采用了底盤(pán)鋁合金車(chē)架產(chǎn)品，比亞迪采用了高強(qiáng)度鋼作為車(chē)身結(jié)構(gòu)件 材料。車(chē)企在輕量化領(lǐng)域的布局有望助力國(guó)內(nèi)乘用車(chē)用鋁量的增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)乘用車(chē)用鋁量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。考慮到汽車(chē)輕量化的趨勢(shì)不斷深入，各類 車(chē)型的單車(chē)用鋁量預(yù)計(jì)將持續(xù)提升，經(jīng)我們測(cè)算 2025 年和 2030 年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)的用鋁量將分別達(dá)到 545.0 萬(wàn)噸和 840.6 萬(wàn)噸。 中性情境下 2030 年乘用車(chē)鋁合金市場(chǎng)空間有望達(dá)到 3404.5 億元。2017-2022 年鋁合金的最高月平均價(jià)格為 5.79 萬(wàn)元/噸，假設(shè)按最高價(jià)的 90%/70%/50%，即 5.21/4.05/2.89 萬(wàn)元/噸分別作為樂(lè)觀/中性/悲觀情景的鋁價(jià)。在三種情境下 2025 年 國(guó)內(nèi)乘用車(chē)鋁合金市場(chǎng)空間分別為 2839.7/2207.4/1575.2 億元，2030 年國(guó)內(nèi)乘用車(chē) 鋁合金市場(chǎng)空間分別為 4379.6/3404.5/2429.4 億元，在中性情境下 2030 年市場(chǎng)空間 超過(guò) 3000 億元，2021-2025 年 CAGR 為 14.0%，2021-2030 年 CAGR 為 11.2%。 行業(yè)空間廣闊。
3 一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)化加速落地
3.1 一體化壓鑄助力輕量化降本增效
一體化壓鑄顛覆傳統(tǒng)汽車(chē)制造工藝流程。傳統(tǒng)的汽車(chē)制造工藝流程可分為沖壓、 焊接、涂裝、總裝四個(gè)步驟。隨著汽車(chē)輕量化趨勢(shì)的不斷深入，能實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)件輕量化 的一體化壓鑄工藝應(yīng)運(yùn)而生。使用一體化壓鑄的汽車(chē)制造工藝流程中，下車(chē)身的前底 板、前機(jī)艙、后底板可以使用一體化壓鑄工藝，原本需要先沖壓成大量的小型車(chē)身結(jié) 構(gòu)件再進(jìn)行焊接的步驟可以被簡(jiǎn)化為使用大型壓鑄機(jī)直接一步就壓鑄為大型車(chē)身結(jié) 構(gòu)件。
一體化壓鑄具備減重、增效、降本優(yōu)勢(shì)。一體化壓鑄工藝使用鋁合金進(jìn)行材料的 壓鑄成型，從而幫助結(jié)構(gòu)件實(shí)現(xiàn)減重。使用傳統(tǒng)的沖壓焊接工藝加工 70 個(gè)零部件需 要兩個(gè)小時(shí)，而使用一體化壓鑄工藝僅需 80-90 秒，生產(chǎn)效率顯著提升。一體化壓鑄 節(jié)省了傳統(tǒng)工藝中模具、機(jī)器臂、傳輸線和各類夾具的生產(chǎn)成本，由于大型壓鑄機(jī)占 地面積較小，又能節(jié)省工廠土地成本，并且使用一體化壓鑄工藝還能節(jié)省 90%的工 人數(shù)量，一體化壓鑄在生產(chǎn)成本、土地成本、人工成本方面實(shí)現(xiàn)了三重降本。
特斯拉首推一體化壓鑄工藝，行業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇。一體化壓鑄工藝由特斯拉在 2019 年首次提出，采用傳統(tǒng)工藝生產(chǎn)的 Model3 后車(chē)體有 70 個(gè)部件，而采用一體化壓鑄 工藝生產(chǎn)的 Model Y 后車(chē)體僅有 1-2 個(gè)部件。一體化壓鑄工藝大幅簡(jiǎn)化傳統(tǒng)制造流 程，同時(shí)實(shí)現(xiàn)減重、增效和降本，在提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)也改善了企業(yè)的盈利能力。 一體化壓鑄工藝已受到行業(yè)的高度關(guān)注，目前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中多家企業(yè)已開(kāi)始做相應(yīng)的 布局。
3.2 產(chǎn)業(yè)鏈上下游積極布局
產(chǎn)業(yè)鏈加速布局，上中下游企業(yè)紛紛入場(chǎng)。一體化壓鑄行業(yè)的上游為材料、壓鑄 機(jī)以及模具企業(yè)，中游主要為壓鑄件企業(yè)，下游為主機(jī)廠。主機(jī)廠使用一體化壓鑄產(chǎn) 品時(shí)一般會(huì)向上游壓鑄件企業(yè)進(jìn)行采購(gòu)，也有部分主機(jī)廠向中游進(jìn)行布局，自建工廠 來(lái)生產(chǎn)一體化壓鑄零部件。
大型壓鑄機(jī)是一體化壓鑄的關(guān)鍵。實(shí)現(xiàn)一體化壓鑄所需要的壓鑄機(jī)基本都在 6000 噸以上，目前全球范圍內(nèi)能生產(chǎn) 6000 噸以上壓鑄機(jī)的企業(yè)主要有國(guó)內(nèi)的力勁 科技、伊之密、海天金屬，海外企業(yè)主要有 IDRA（力勁科技全資子公司）、瑞士布勒 集團(tuán)。
中游壓鑄廠商龍頭初現(xiàn)。從目前行業(yè)中游的設(shè)備合作情況以及車(chē)企配套情況來(lái)看，文燦股份、拓普集團(tuán)、廣東鴻圖的產(chǎn)業(yè)鏈布局較為領(lǐng)先。文燦股份目前已擁有 7 臺(tái) 6000 噸及以上的大型壓鑄設(shè)備，已配套未來(lái)和理想；拓普集團(tuán)擁有 6 臺(tái) 7200 噸大 型壓鑄機(jī)并與高合汽車(chē)進(jìn)行配套；廣東鴻圖已擁有 1 臺(tái) 6800 大型壓鑄機(jī)并采購(gòu) 8 臺(tái) 大型壓鑄機(jī)，其中包含目前全球最大噸位的 12000 噸大型壓鑄機(jī)，已配套小鵬、特 斯拉，正在與比亞迪進(jìn)行對(duì)接。
下游主機(jī)廠紛紛布局，一體化壓鑄行業(yè)加速成長(zhǎng)。目前特斯拉采用一體化壓鑄后 地板的 Model Y 已正式交付，國(guó)內(nèi)蔚來(lái)采用一體化壓鑄后副車(chē)架的 ET5 即將交付。 新勢(shì)力車(chē)企中，小鵬、理想、高合在一體化壓鑄領(lǐng)域已進(jìn)行上游布局，通過(guò)采購(gòu)或自 建工廠的方式來(lái)鎖定一體化壓鑄零部件的供應(yīng)。傳統(tǒng)車(chē)企中，大眾、沃爾沃等國(guó)外車(chē) 企在一體化壓鑄布局時(shí)間線比較長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)在 2025 年左右才能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，國(guó)內(nèi)車(chē) 企如長(zhǎng)安、長(zhǎng)城已開(kāi)始了項(xiàng)目的招投標(biāo)，估計(jì)未來(lái)兩三年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
3.3 產(chǎn)業(yè)升級(jí)鑄就廣闊空間
一體化壓鑄零部件市場(chǎng)空間廣闊，2025 年有望達(dá)到 348.3 億元。由于一體化壓 鑄所帶來(lái)的成本、效率以及減重效果較為顯著，我們預(yù)計(jì)汽車(chē)結(jié)構(gòu)件中一體化壓鑄的 滲透率以及應(yīng)用范圍將不斷提升，同時(shí)隨著工藝持續(xù)改進(jìn)，一體化壓鑄部件的單價(jià)將 會(huì)有小幅度下降。經(jīng)我們測(cè)算，2025 年國(guó)內(nèi)一體化壓鑄零部件市場(chǎng)空間有望達(dá)到 348.3 億元，2021-2025 年 CAGR 為 230.9%，一體化壓鑄零部件的市場(chǎng)空間呈現(xiàn)高 速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，行業(yè)前景廣闊。
4 行業(yè)前瞻
4.1 拓普集團(tuán)：多產(chǎn)品并進(jìn)打造平臺(tái)型公司
NVH 頭部企業(yè)，前瞻性布局輕量化底盤(pán)業(yè)務(wù)。拓普集團(tuán)是國(guó)內(nèi) NVH 領(lǐng)域頭部企 業(yè)，目前擁有 NVH 減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車(chē)身輕量化、底盤(pán)系統(tǒng)、智能座艙部件、 熱管理系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)八大產(chǎn)品系列。鑒于續(xù)駛里程及電池成本 因素，新能源汽車(chē)對(duì)輕量化底盤(pán)的需求產(chǎn)生高速增長(zhǎng)。公司前瞻性戰(zhàn)略布局完整的輕 量化底盤(pán)業(yè)務(wù)，與全球各知名設(shè)備供應(yīng)商建立戰(zhàn)略協(xié)作以確保及時(shí)充足供應(yīng)，可以為 客戶提供最快捷的交付，以解決當(dāng)前全球性的輕量化底盤(pán)產(chǎn)能不足的瓶頸。 積極建設(shè)輕量化工廠，輕量化底盤(pán)放量在即。公司輕量化底盤(pán)業(yè)務(wù)以寧波 2200 畝生產(chǎn)基地為基礎(chǔ)，同時(shí)在臺(tái)州、金華、長(zhǎng)興、湘潭、遂寧、重慶、淮南、西安、重 慶二期（籌）、波蘭、墨西哥等地建立工廠。公司寧波生產(chǎn)基地為全球客戶提供輕量 化底盤(pán)，可以實(shí)現(xiàn)多工藝、多品種的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)工廠及設(shè)備利用率的最大化，從而降 低成本。公司寧波以外工廠，可以為客戶提供最近距離的配套。上述產(chǎn)能全部建成將 形成年產(chǎn) 600 萬(wàn)輛的供貨能力，有效減少當(dāng)前輕量化底盤(pán)的供貨瓶頸。
海外內(nèi)客戶產(chǎn)品放量推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收 入 111.03 億元，同比增長(zhǎng) 41.93%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 12.09 億元，同比增長(zhǎng) 60.44%， 主要系公司海內(nèi)外客戶產(chǎn)品放量，進(jìn)而帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入快速提升，疊加匯率波動(dòng)推 動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
4.2 旭升集團(tuán)：配套優(yōu)質(zhì)客戶帶動(dòng)產(chǎn)品放量增長(zhǎng)
深耕鋁合金零部件領(lǐng)域，持續(xù)拓展客戶資源。旭升集團(tuán)主要從事精密鋁合金汽車(chē) 零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為客戶提供汽車(chē)輕量化的解決方案。除公司長(zhǎng)期客戶特 斯拉外，全球知名高端全地形越野車(chē)企業(yè)北極星、全球汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)巨頭采埃孚、中 國(guó)知名的 SUV 及皮卡車(chē)企長(zhǎng)城汽車(chē)、全球知名動(dòng)力電池供應(yīng)商寧德時(shí)代等現(xiàn)均已成 為公司的重要客戶之一，進(jìn)一步鞏固了公司的客戶資源優(yōu)勢(shì)。
布局上游壓鑄機(jī)與模架，打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)能。2021 年 6 月公司與海天金屬簽 約在未來(lái)三年內(nèi)向海天金屬訂購(gòu)總價(jià)值 2 億元的壓鑄島設(shè)備，機(jī)型覆蓋 1300T-4500T、 6600T、8800T，并在目前在建廠房?jī)?nèi)預(yù)留大型壓鑄設(shè)備的坑位。2022 年 10 月公司 與科佳（長(zhǎng)興）模架制造有限公司簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，在大型壓鑄模具領(lǐng)域?qū)⒂尚裆?負(fù)責(zé)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、性能研究、成本控制、生產(chǎn)穩(wěn)定性方面的研究，科佳根據(jù)公司的 研發(fā)需求提供項(xiàng)目支持和超大型模架的配套保供。
積極拓展海內(nèi)外客戶，新能源業(yè)務(wù)逐步放量。2022 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 44.54 億元，同比增長(zhǎng) 47.31%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 7.01 億元，同比增長(zhǎng) 69.70%，主要系公 司積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。2022 年 10 月 30 日，公司發(fā)布公告獲新能源客戶定點(diǎn)項(xiàng)目 共計(jì) 6 個(gè)，生命周期為 4-5 年，預(yù)計(jì)生命周期總銷(xiāo)售金額約人民幣 10.8 億元，該定 點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在 22Q4 至 23Q1 逐步開(kāi)始量產(chǎn)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速提升。
4.3 愛(ài)柯迪：中小件壓鑄龍頭
中小鋁合金壓鑄件領(lǐng)先企業(yè)，新項(xiàng)目增長(zhǎng)強(qiáng)勁。愛(ài)柯迪是行業(yè)領(lǐng)先的汽車(chē)中小件 鋁合金壓鑄件供應(yīng)商，為客戶提供汽車(chē)三電系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、雨刮系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、 空調(diào)系統(tǒng)等諸多系統(tǒng)所需的鋁合金壓鑄產(chǎn)品。公司聚焦“新能源汽車(chē)+智能駕駛”的 發(fā)展戰(zhàn)略，并已開(kāi)發(fā)或已獲得博世、大陸、寧德時(shí)代、蔚來(lái)等三十多家新客戶或新項(xiàng) 目。2022H1 公司獲得的新能源汽車(chē)項(xiàng)目、熱管理系統(tǒng)項(xiàng)目和智能駕駛系統(tǒng)項(xiàng)目壽命 期內(nèi)預(yù)計(jì)新增銷(xiāo)售收入占比約為 80%。 布局上游設(shè)備，轉(zhuǎn)型大型壓鑄領(lǐng)域。根據(jù) 2021 年 12 月 9 日公司募投項(xiàng)目環(huán)評(píng) 登記表，公司將購(gòu)買(mǎi) 45 臺(tái)由瑞典布勒供應(yīng)的壓鑄機(jī)，其中包含 2 臺(tái) 6100T 和 2 臺(tái) 8400 噸的超大型壓鑄機(jī)。公司布局上游壓鑄設(shè)備，有望在一體化壓鑄領(lǐng)域發(fā)力。
新項(xiàng)目逐步量產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)顯著提升。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 30.26 億元，同比增長(zhǎng) 28.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4.07 億元，同比增長(zhǎng) 46.07%，主要系新 能源汽車(chē)與智能駕駛業(yè)務(wù)的新項(xiàng)目增長(zhǎng)強(qiáng)勁，在手訂單逐步量產(chǎn)，疊加國(guó)際海運(yùn)費(fèi)回 落以及匯率波動(dòng)，公司業(yè)績(jī)顯著提升。
4.4 嶸泰股份：轉(zhuǎn)向器殼體隱形冠軍
轉(zhuǎn)向器殼體隱形冠軍，深度綁定優(yōu)質(zhì)客戶。嶸泰股份是轉(zhuǎn)向器殼體領(lǐng)域的頭部企 業(yè)，2020H1 公司的轉(zhuǎn)向器殼體產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的市占率為 20.93%。除轉(zhuǎn)向器殼體外， 公司產(chǎn)品還包含傳動(dòng)系統(tǒng)零部件、制動(dòng)系統(tǒng)零部件、車(chē)用模具、摩托車(chē)零部件等。公 司主要客戶為國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)廠商和全球知名的大型跨國(guó)汽車(chē)零部件供應(yīng)商，如博世、 采埃孚、蒂森克虜伯、上汽大眾、比亞迪等優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務(wù)覆蓋全球，客戶資源優(yōu)勢(shì) 顯著。
融資建設(shè)海外產(chǎn)能，持續(xù)發(fā)力北美市場(chǎng)。公司于 2016 年設(shè)立墨西哥子公司，2021 年 2 月通過(guò) IPO 募集資金在墨西哥建設(shè) 181 萬(wàn)件鋁合金殼體的生產(chǎn)能力，2022 年 8 月通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券在墨西哥再建設(shè) 86 萬(wàn)件鋁合金殼體的生產(chǎn)能力。通過(guò)持續(xù)加碼海外產(chǎn)能，公司能夠減少貿(mào)易摩擦帶來(lái)的影響，同時(shí)也能夠增加公司原有境外 客戶的粘性，減少物流成本，提高公司在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 走出外部困境，公司業(yè)績(jī)顯著提升。2020 年疫情導(dǎo)致全球汽車(chē)需求放緩，公司 業(yè)績(jī)受到影響。2021 年鋁錠等上游原材料上漲導(dǎo)致公司增收不增利。2022 年隨著原 材料價(jià)格回落以及公司 IPO 募投項(xiàng)目的陸續(xù)落地，公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)均有 顯著提升。
4.5 廣東鴻圖：國(guó)內(nèi)壓鑄龍頭積極布局一體化壓鑄
掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，率先布局一體化壓鑄設(shè)備。廣東鴻圖是國(guó)內(nèi)壓鑄行業(yè)的頭部 企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包含精密輕合金零部件成型制造和汽車(chē)內(nèi)外飾產(chǎn)品制造兩大板塊，客 戶群覆蓋本田、日產(chǎn)、豐田、特斯拉、比亞迪、小鵬汽車(chē)等主流車(chē)企。公司在一體化 壓鑄領(lǐng)域擁有免熱處理鋁合金材料、一體化壓鑄成型、高真空壓鑄等多項(xiàng)核心技術(shù)， 技術(shù)實(shí)力較為領(lǐng)先。2022 年 1 月已下線國(guó)產(chǎn)最大尺寸的 6800 噸超大型一體化鋁合 金壓鑄結(jié)構(gòu)件，并率先布局全球首臺(tái)最大噸位12000噸壓鑄裝備的開(kāi)發(fā)和導(dǎo)入工作。
定增加碼鋁合金壓鑄產(chǎn)能，一體化壓鑄領(lǐng)域有望率先發(fā)力。2022 年 11 月 15 日 公司公告稱擬定增募資不超過(guò) 22 億元，用于大型一體化輕量化汽車(chē)零部件智能制造 項(xiàng)目、廣東鴻圖科技園二期項(xiàng)目、廣東鴻圖汽車(chē)輕量化智能制造華北基地一期項(xiàng)目、 廣東鴻圖企業(yè)技術(shù)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司有望在一體化壓鑄領(lǐng)域 率先發(fā)力，通過(guò)自身先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力以及豐富的客戶群體來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速提升。
持續(xù)開(kāi)拓新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè) 收入 48.08 億元，同比增長(zhǎng) 10.56%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3.58 億元，同比增長(zhǎng) 86.10%， 主要系公司完成寶龍汽車(chē)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響，同時(shí)公司加大新能源汽車(chē) 業(yè)務(wù)的開(kāi)拓力度，并且在經(jīng)營(yíng)中落實(shí)降本增效措施，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的穩(wěn) 步提升。
4.6 文燦股份：提前布局壓鑄設(shè)備斬獲一體化壓鑄定點(diǎn)
產(chǎn)品品類豐富，覆蓋海內(nèi)外知名客戶。文燦股份是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋁合金壓鑄企業(yè)， 子公司法國(guó)百煉集團(tuán)在鋁合金鑄造汽車(chē)零部件領(lǐng)域擁有良好的信譽(yù)以及獨(dú)特的品牌 優(yōu)勢(shì)，在鋁合金剎車(chē)鑄件領(lǐng)域處于全球領(lǐng)導(dǎo)地位。公司的壓鑄件產(chǎn)品品類豐富，包含 汽車(chē)底盤(pán)后橋橫梁、車(chē)體前縱梁、車(chē)體 B 柱等多種零部件。目前公司已經(jīng)與大眾、奔 馳、寶馬、特斯拉、蔚來(lái)、比亞迪等整車(chē)企業(yè)以及采埃孚、博世、大陸等全球知名一 級(jí)零部件供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。
提前布局大型壓鑄設(shè)備，斬獲項(xiàng)目定點(diǎn)。在一體化壓鑄領(lǐng)域，公司 2021 年已擁 有包含 6000 噸和 9000 噸在內(nèi)的 9 臺(tái)大型、超大型壓鑄機(jī)，并與 2022 上半年新增 采購(gòu) 9 臺(tái)大型壓鑄機(jī)。公司目前已經(jīng)獲得大型一體化結(jié)構(gòu)件后地板項(xiàng)目、前總成項(xiàng) 目、上車(chē)身一體化項(xiàng)目的定點(diǎn)，在一體化壓鑄領(lǐng)域的布局處于行業(yè)第一梯隊(duì)。 內(nèi)外部因素向好，歸母凈利潤(rùn)顯著提升。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 38.88 億元，同比增長(zhǎng) 31.13%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 2.59 億元，同比增長(zhǎng) 275.80%，主 要系下游客戶新車(chē)型上市帶動(dòng)公司產(chǎn)品產(chǎn)量提升，疊加子公司法國(guó)百煉集團(tuán)整合協(xié)同 順利，進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
4.7 祥鑫科技：產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)獲客戶定點(diǎn)認(rèn)可
精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋范圍廣泛。祥鑫科技主要從事精密沖壓模具 和金屬結(jié)構(gòu)件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品涵蓋動(dòng)力電池箱體、輕量化車(chē)身結(jié)構(gòu)件、熱交 換系統(tǒng)精密部件、戶外基站技術(shù)結(jié)構(gòu)件、光伏逆變器、儲(chǔ)能機(jī)柜等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于 汽車(chē)、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、光伏、通信設(shè)備及其他領(lǐng)域。公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的超高強(qiáng)度 鋼板和鋁鎂合金模具成型等技術(shù)能夠?yàn)椴煌目蛻籼峁┒鄻踊钠?chē)輕量化和電池 箱體解決方案。
建立價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，盈利能力有所修復(fù)。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 29.58 億元，同比增長(zhǎng) 88.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.68 億元，同比增長(zhǎng) 203.22%，主 要系公司前期定點(diǎn)項(xiàng)目逐步量產(chǎn)，帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)。公司管理效率提升以 及匯率波動(dòng)帶動(dòng)費(fèi)用率有所下降，公司也與客戶和供應(yīng)商建立價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制從而減少 原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的影響，進(jìn)而推動(dòng)歸母凈利潤(rùn)顯著提升。
4.8 和勝股份：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)量?jī)r(jià)齊升
綜合運(yùn)用多項(xiàng)工藝技術(shù)，提供一站式整體解決方案。和勝股份從事鋁合金及其制 品的研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)加工，公司以鋁合金材料為基礎(chǔ)，綜合運(yùn)用熔鑄、擠壓、深加工、 集成裝配等環(huán)節(jié)的各項(xiàng)工藝技術(shù)，生產(chǎn)高端鋁合金材料、鋁擠壓材及其深加工產(chǎn)品， 服務(wù)汽車(chē)零部件、電子消費(fèi)品和耐用消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)，為客戶提供一站式整體解決方案。
公司產(chǎn)品符合電池結(jié)構(gòu)件的發(fā)展趨勢(shì)。在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品符合電池 結(jié)構(gòu)件輕量化、集成化、定制化的發(fā)展趨勢(shì)。公司在 2020 年在行業(yè)內(nèi)率先配合客戶 開(kāi)發(fā)出第二代無(wú)模組（CTP）電池托盤(pán)，提升電池包的集成效率，緩解電動(dòng)車(chē)?yán)锍探?慮。電池包的定制化需求較強(qiáng)，生產(chǎn)制造工藝需要配合客戶的設(shè)計(jì)需求，公司擁有較 為全面的技術(shù)儲(chǔ)備，滿足客戶對(duì)于不同工藝路線的需求。除電池結(jié)構(gòu)件外，公司還擁 有鋁制車(chē)身結(jié)構(gòu)件，滿足客戶對(duì)輕量化車(chē)身結(jié)構(gòu)件的需求。
綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶，享受行業(yè)發(fā)展紅利。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 21.25 億元，同比增長(zhǎng) 36.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.41 億元，同比增長(zhǎng) 12.21%，公司汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)主要增長(zhǎng)點(diǎn)是電池托盤(pán)、模組結(jié)構(gòu)件和電芯外殼業(yè)務(wù)，公司通過(guò)深 度綁定寧德時(shí)代、比亞迪等優(yōu)質(zhì)客戶，享受行業(yè)發(fā)展紅利，進(jìn)而帶動(dòng)公司汽車(chē)零部件 業(yè)務(wù)快速發(fā)展，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。
4.9 眾源新材：多元化發(fā)展開(kāi)拓電池托盤(pán)業(yè)務(wù)
把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)軍電池托盤(pán)領(lǐng)域。眾源新材主要從事紫銅帶箔材的研發(fā)、 生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，已掌握紫銅帶箔材產(chǎn)品生產(chǎn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)工藝，產(chǎn)品涵蓋數(shù)十個(gè) 品種、上千種規(guī)格的銅帶箔材，廣泛應(yīng)用于新能源、電纜、變壓器、換熱器和電子電器等領(lǐng)域。2021 年子公司眾源新能源正式進(jìn)軍電池托盤(pán)行業(yè)，2022 年 4 月年產(chǎn) 10 萬(wàn)件電池托盤(pán)的項(xiàng)目正式投產(chǎn)，2022 年 7 月公司擬進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，將新能源汽車(chē)電 池包托盤(pán)及儲(chǔ)能用電池包托盤(pán)年產(chǎn)能擴(kuò)建至 50 萬(wàn)件，進(jìn)一步增強(qiáng)電池托盤(pán)供應(yīng)能力。 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，電池托盤(pán)業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)新動(dòng)能。2022 年前三季度公司 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 53.68 億元，同比增長(zhǎng) 10.35%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.15 億元，同比增長(zhǎng) 7.47%，主要系公司銅板帶產(chǎn)銷(xiāo)增加疊加銅價(jià)上漲所致。公司把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，電 池托盤(pán)業(yè)務(wù)有望在未來(lái)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)能。
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